在年初的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林指出，中关村试点范围扩大工作、加快建设统一监管的全国性场外市场，是今年的首要工作。场外市场建设，业内习惯称之为“新三板市场”或者“OTC市场”，目前新三板的挂牌企业均为非上市的高科技股份公司，项目资源目前集中于中关村科技园区，现在只有机构投资者能参与交易。当下主管机构为中国证券业协会，交易系统挂在深圳证券交易所。此次证监会提出的“扩容”计划，即在目前已有的中关村代办股份转让系统基础上，进行全国范围的扩容，以建成一个统一于证监会监管的全国性场外市场。在近日国务院批转的发改委《关于2011年深化经济体制改革重点工作的意见》中，也提出要推进场外交易市场建设，研究建立国际板市场，进一步完善多层次资本市场体系。
那么，新三板扩容究竟如何推进呢?今年以来广为流传的一个版本是，新三板市场将在北京建一个独立的交易所，未来中证协场外市场工作委员会的职能部分划入该交易所，部分则收回证监会直接管理。知情人士称，“未来三个交易所各有分工，上交所服务稳定期的传统型企业，深交所偏向于应用型的战略新兴行业企业，而北交所则是原创型的高科技企业。”6月2日，有三家北京地区证券公司相关业务负责人证实，根据场外市场总体方案和推进进度，全国性第三家证券交易所已经定址北京。据透露，中国证券业协会近期正在就场外市场建设的一系列具体问题向业内进一步征求意见。“按照监管部门的构想，须在完成和完善扩大园区试点的基础上，建立证监会统一监管的全国性场外交易市场。”不过，6月8日，国家发改委体改司副司长连启华在新闻发布会上又称，对于是否会建立一个全国统一的场外交易市场，目前没有定论，但相关部门正在就如何让场外交易更加安全、规范，做相关的基础工作。
尽管发改委方面尚未确认，但从现在的情况看，证监会似乎倾向于建立一个全国性的场外交易市场。而如果真要组建一个独立交易所的话，无论是从现有条件还是业界口风来看，确实没有城市能与北京匹敌。如果这一方案最终成行，对北京而言，无疑补齐了其金融领域的一个薄弱环节。过去，北京有各大金融机构的总部，各个部委和监管机构，但相比上海和深圳所拥有的热络的交易大厅，北京缺乏那么浓厚的市场氛围。现在，北京终于有望拥有一个全国性的证券交易所了。
还需注意的是，虽然主管机构一心想推动新三板扩容，但当前的市场环境却并不那么乐观。由于货币政策的持续收紧，银行信贷已难以满足企业的融资需求，越来越多的公司转向于证券市场的直接融资。WIND统计显示，仅仅2011年前5个月，A股市场的首发、增发和配股共计募集资金就达到了3625.4亿元。而目前仍在“排队”的再融资和债券融资数量则更为庞大，共有167家上市公司公布了增发预案，预计募集资金将达到4195亿元，融资压力较去年有过之而无不及。另一方面，不久前召开的陆家嘴论坛又营造出国际板山雨欲来之势。由于国际板以人民币计价的可能性很大，无疑又会分流一部分市场资金。如果此时新三板扩容再齐头并进的话，在主板、中小板、创业板、国际板、新三板之间，几乎肯定会发生一轮价值重估。从市场容量的角度看，全国有84家高新科技园区，截至今年4月中旬，中关村科技园区已经有81家公司在代办系统挂牌，共有44家主办券商参与。有市场人士预计，新三板第一批扩容试点后，将新增约100家公司在新三板挂牌交易，而当第二批、第三批扩容完成之后，挂牌数量将迅速增加到500家公司左右，甚至有可能增加到1000家公司。这意味着，未来的新三板将是一个很大的市场，其对资金的分流作用不容小觑。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion)：
按照原有的工作安排，新三板扩容年内可能取得重大进展。在这一过程中，北京有望组建第三家全国性证券交易所。而对融资压力沉重的国内股市来说，新三板扩容很可能触发一轮价值重估。
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